激勵(lì)從時(shí)效視角可以分為短期激勵(lì)及中長(zhǎng)期激勵(lì)等，其中短期是以一年以內(nèi)的月度、季度、半年度或年度等為周期，中長(zhǎng)期則是一年以上，通常以一個(gè)三至五年規(guī)劃為單位或更長(zhǎng)的時(shí)間周期。

此外，激勵(lì)從形態(tài)視角又可以分為物資激勵(lì)及精神激勵(lì)等，其中物資激勵(lì)在企業(yè)中的表現(xiàn)形式通常包含獎(jiǎng)金獎(jiǎng)勵(lì)、節(jié)日獎(jiǎng)品、法定及額外保險(xiǎn)、津補(bǔ)貼等等有形激勵(lì)，精神激勵(lì)則通常表現(xiàn)為授權(quán)、表彰、晉升、學(xué)習(xí)與發(fā)展機(jī)會(huì)、情感關(guān)懷等等無(wú)形激勵(lì)。

為避免誤解，特此說(shuō)明。本文的中長(zhǎng)期激勵(lì)不涉及精神激勵(lì)層面，而是重點(diǎn)關(guān)注物資激勵(lì)層面。

通過(guò)梳理過(guò)往出臺(tái)的相關(guān)政策，較為公認(rèn)的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制重點(diǎn)圍繞“3+2+X”展開(kāi)。

其中“3”指三大主要政策文件，即國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股政策（133號(hào)文）、國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)政策（4號(hào)文）和國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)政策（102號(hào)文）。

“2”指兩大確定方式，即超額利潤(rùn)分享機(jī)制、項(xiàng)目跟投機(jī)制，其中超額利潤(rùn)分享機(jī)制出臺(tái)了專項(xiàng)政策，即超額利潤(rùn)分享機(jī)制操作指引（1號(hào)文），而項(xiàng)目跟投配套政策文件尚處于征求意見(jiàn)中。

“X”指其他的探索性激勵(lì)方式，如虛擬股權(quán)等，對(duì)應(yīng)的專項(xiàng)政策文件也仍處于醞釀階段。

國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)主要以《國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法》（財(cái)資〔2016〕4號(hào)）為實(shí)施依據(jù)。

在此基礎(chǔ)上《中央科技型企業(yè)實(shí)施分紅激勵(lì)工作的通知》（國(guó)資廳發(fā)考分〔2017〕47號(hào)）對(duì)科技型企業(yè)采用分紅激勵(lì)方式的工作提供詳細(xì)實(shí)施指導(dǎo)；《關(guān)于擴(kuò)大國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法實(shí)施范圍等有關(guān)事項(xiàng)的通知》（財(cái)資〔2018〕54號(hào)） 將國(guó)有科技型中小企業(yè)、國(guó)有控股上市公司所出資的各級(jí)未上市科技子企業(yè)、轉(zhuǎn)制院所企業(yè)投資的科技企業(yè)納入激勵(lì)實(shí)施范圍，并對(duì)于國(guó)家認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)不再設(shè)定研發(fā)費(fèi)用和研發(fā)人員指標(biāo)條件，為更多的國(guó)有科技型企業(yè)實(shí)施激勵(lì)創(chuàng)造了有利條件，詳見(jiàn)附件二。

2019年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布的《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》提出，“鼓勵(lì)混合所有制企業(yè)探索超額利潤(rùn)分享、項(xiàng)目跟投、虛擬股權(quán)等中長(zhǎng)期激勵(lì)方式”。

同時(shí)，也有相關(guān)政策提出，支持國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)等新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式類企業(yè)的核心團(tuán)隊(duì)持股和跟投。

2021年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《“雙百企業(yè)”和“科改示范企業(yè)”超額利潤(rùn)分享機(jī)制操作指引》，對(duì)符合條件企業(yè)開(kāi)展超額利潤(rùn)分享做出指導(dǎo)，詳見(jiàn)附件四。

超額利潤(rùn)分享基本操作流程如下：

目前，很少有政策對(duì)項(xiàng)目跟投的實(shí)施做具體引導(dǎo)，還需各企業(yè)結(jié)合自身情況不斷探索、完善。

項(xiàng)目跟投是市場(chǎng)化的行為，國(guó)有資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。但是員工跟投設(shè)計(jì)是一項(xiàng)復(fù)雜的工程，不同公司的項(xiàng)目特點(diǎn)、發(fā)展階段、管理架構(gòu)甚至企業(yè)文化不同，都需匹配不同的機(jī)制，須量身定做最適合的機(jī)制，而在實(shí)操過(guò)程中相關(guān)建議如下：

企業(yè)能否實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)的關(guān)鍵，在于其適用的政策規(guī)章。

從大部分城投公司的實(shí)際情況來(lái)看，三大政策雖然難以完全貼合，但是對(duì)某些下屬控股公司在一定情況下依舊可以適用，而超額利潤(rùn)分享機(jī)制因其限制性較低，對(duì)城投公司而言較為適用，項(xiàng)目跟投機(jī)制可以常識(shí)性探索。

由于虛擬股權(quán)政策及機(jī)制尚不明確，且實(shí)施較為復(fù)雜，建議暫時(shí)不予考慮。

由于不同發(fā)展階段的城投企業(yè)對(duì)運(yùn)營(yíng)管理能力的要求不同，是否實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)，重點(diǎn)需要關(guān)注兩個(gè)方面：

一是管理基礎(chǔ)是否夯實(shí)，即公司戰(zhàn)略管理、內(nèi)控體系、激勵(lì)約束機(jī)制等是否成熟，在以上關(guān)鍵環(huán)節(jié)較為薄弱的情況下，實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)相反會(huì)增加管理成本，最終結(jié)果可能弊大于利，因此應(yīng)該優(yōu)先確保內(nèi)部管理的高效性；

二是計(jì)劃實(shí)施是否必要，如果公司發(fā)展達(dá)到一定階段，運(yùn)營(yíng)管理各項(xiàng)能力都相對(duì)扎實(shí)，但是對(duì)員工的激勵(lì)有待進(jìn)一步提升，此時(shí)就建議考慮實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)，相反公司整體運(yùn)營(yíng)均呈現(xiàn)出高效性，員工對(duì)于現(xiàn)有激勵(lì)也比較滿意，此時(shí)中長(zhǎng)期激勵(lì)則為可選項(xiàng)，企業(yè)要綜合考慮實(shí)施成本及帶來(lái)的回報(bào)以判斷是否有利于長(zhǎng)效發(fā)展。

考慮到主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)規(guī)模與管控模式的差異，一般而言城投公司更適用超額利潤(rùn)分享機(jī)制，而某些下屬控股公司可以視情況適用三大政策之一。因此建議如下：

（1）城投公司可在總部層面構(gòu)建中長(zhǎng)期激勵(lì)框架，適用中長(zhǎng)期激勵(lì)的下屬控股公司結(jié)合自身需要自行制定匹配的機(jī)制后由總部審批執(zhí)行。

（2）實(shí)施前需要明確管理機(jī)構(gòu)及權(quán)責(zé)、管理流程以及實(shí)施范圍及周期、核算及發(fā)放規(guī)則、進(jìn)入及退出機(jī)制等實(shí)施細(xì)則，避免法律糾紛及審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）實(shí)施初期可采取試點(diǎn)、試行方式，選取各項(xiàng)條件較優(yōu)、市場(chǎng)化程度較高的某一企業(yè)（一般為三級(jí)企業(yè)）作為試點(diǎn)單位，在一個(gè)中長(zhǎng)期激勵(lì)周期試行結(jié)束后，檢驗(yàn)實(shí)施成效，對(duì)中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制不斷完善，待各項(xiàng)環(huán)節(jié)運(yùn)行成熟后逐步推行。